這項決定并不令市場意外。2016年已進(jìn)入第四季度，雖然全球市場面臨的潛在風(fēng)險依舊在醞釀中，但疲軟的經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了年內(nèi)大大小小的起伏后，從多個方面顯現(xiàn)出一定的信心，以及彼此“共進(jìn)退”的意愿。

【需求部分回暖 加息預(yù)期增強】

就在所有人都盯著美國大選的時候，世界經(jīng)濟(jì)也“悄悄”出現(xiàn)了新情況。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測，今年和明年的全球經(jīng)濟(jì)增長分別為3.1%、3.4%，與今年7月份的預(yù)測相同。雖然全球經(jīng)濟(jì)增長今年仍將低迷不振，但在新興市場強勁表現(xiàn)的帶動下，2017年及以后全球經(jīng)濟(jì)增長將小幅加快。

比如，堅持以量化寬松度過歐債危機的歐洲央行行長德拉吉逐漸面對著越來越企穩(wěn)的歐洲市場。此前，IMF就在最新一期的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報告中指出，歐洲央行應(yīng)保持當(dāng)前適當(dāng)寬松的政策態(tài)勢，通過擴(kuò)大資產(chǎn)購買來進(jìn)一步放松貨幣政策。

歐洲的貨幣政策沒有超出預(yù)期，大西洋另一邊的美聯(lián)儲也在選擇合適的時機加息。據(jù)路透社報道，美國勞工部18日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月消費者物價指數(shù)年率增長1.5%，創(chuàng)下了2014年10月以來最高水平。同時，9月核心通脹率連續(xù)11個月高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)位水平，而9月的初請失業(yè)金人數(shù)也表明美國就業(yè)向好的趨勢不改。

按照新加坡《聯(lián)合早報》的報道，美聯(lián)儲加息仍需這幾個經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強勁：通脹率回升，勞動力市場強勁，消費支出增長，企業(yè)盈利增長。目前看來，數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的方向仍將持續(xù)。“隨著能源價格下跌和美元升值帶來的不利影響逐漸消退，明年美國經(jīng)濟(jì)增長很可能加快到2.2%。”IMF的預(yù)測如是說。

這種預(yù)期加強了市場對美聯(lián)儲12月加息的判斷，也表明了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯現(xiàn)出更多的積極信號。無獨有偶，原油市場也結(jié)束了持續(xù)兩年多的“蕭條”，近來顯得越來越“熱鬧”。據(jù)英國《金融時報》報道，9月底全球部分最大石油生產(chǎn)國8年來首次同意削減產(chǎn)量，此舉當(dāng)即令原油價格攀升了超過6%。這也是兩年前油價開始崩盤以來，產(chǎn)油國首次協(xié)調(diào)一致地采取措施提振原油價格。歐佩克方面也不斷出現(xiàn)樂觀的言論。

對未來持續(xù)加息的預(yù)期也讓黃金的避險需求有所減弱，今年連續(xù)“漲不停”的黃金在12月加息的市場預(yù)期下逐漸減緩了持續(xù)上漲的可能性，呈現(xiàn)出更多的區(qū)間上下震蕩的走勢。

顯然，這樣的預(yù)期與新興市場國家加快結(jié)構(gòu)改革與企業(yè)升級、推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等提振經(jīng)濟(jì)的舉措密不可分。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)顧問莫里斯·奧伯斯費爾德也稱：“總的來看，世界經(jīng)濟(jì)徘徊不前，我們小幅下調(diào)了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年的增長前景，上調(diào)了世界其他國家的增長前景。”

最有力的證明就是當(dāng)前中國和印度依舊“笑傲”全球的增長率。中國公布三季度GDP數(shù)據(jù)后，外媒對中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信心又多了幾分。彭博社報道，瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤、張寧等人發(fā)表評論表示，中國第三季度GDP數(shù)據(jù)勝預(yù)期，鑒于樓市復(fù)蘇、投資回暖等因素，上調(diào)全年GDP增速預(yù)測由6.6%至6.7%。

【信心逐步恢復(fù) 依賴改革共識】

相比年初全球經(jīng)濟(jì)的“哀鴻遍野”，現(xiàn)在逐步走穩(wěn)的市場和溫和復(fù)蘇的需求讓世界多了幾分應(yīng)對未來增長不確定性的信心，但這也更需要在國家之間、發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體之間有更好的合作，促進(jìn)貿(mào)易和投資的增長。

而這正是G20杭州峰會開給全球經(jīng)濟(jì)“藥方”的前提。“近幾個月來，幾乎所有的國際機構(gòu)都對在反全球化的聲音日益高漲的背景下出現(xiàn)的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭趨勢發(fā)出了警告。”西班牙皇家埃爾卡諾研究所網(wǎng)站日前刊文稱。

“日子不好過的時候，更不能缺乏全球治理的共識。都只打自己的小算盤，自掃門前雪的話，全球治理秩序就亂套了。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才在接受本報記者采訪時表示，“總體上全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心是有所恢復(fù)的。”徐洪才援引IMF的預(yù)測數(shù)據(jù)指出，2017年的預(yù)期增長數(shù)據(jù)比2016年略高，表示在IMF看來，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的總體趨勢并沒有變化。

他分析，恢復(fù)的信心來源很大一部分在于世界主要經(jīng)濟(jì)體對于彼此加強宏觀政策協(xié)調(diào)的共識的意愿通過G20進(jìn)一步得以明確。“大家都有共同的意愿要促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，都以增長為首要任務(wù)。”

據(jù)俄羅斯衛(wèi)星網(wǎng)報道，此前G20杭州峰會上與會者確定了G20創(chuàng)新增長的輪廓、2016年創(chuàng)新技術(shù)領(lǐng)域以及發(fā)起新工業(yè)革命的行動計劃，還制定了落實結(jié)構(gòu)性改革的行動方案，確定了G20全球貿(mào)易增長的戰(zhàn)略。其中，“中國關(guān)注的優(yōu)先方向是發(fā)展創(chuàng)新和數(shù)字經(jīng)濟(jì)，以尋求世界經(jīng)濟(jì)新的長期增長點。”該報道指出。

而據(jù)美國《華爾街日報》網(wǎng)站的報道，為期兩天的G20峰會結(jié)束時，中國國家主席習(xí)近平表示，G20認(rèn)為單純依靠財政和貨幣政策的老路走不通，并已就開展結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)貿(mào)易和投資來提振全球經(jīng)濟(jì)增長達(dá)成廣泛共識。

G20杭州峰會“藥方”的導(dǎo)向性作用給全球經(jīng)濟(jì)帶來的正向刺激是不可估量的。“對于全球增長而言，藥方主要是兩個內(nèi)容，一是創(chuàng)新發(fā)展，二是結(jié)構(gòu)性改革。”徐洪才指出，全球各地目前對于結(jié)構(gòu)性改革，以及G20強調(diào)的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推動技術(shù)進(jìn)步、鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、加強基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的全球化、貿(mào)易與投資的自由化和便利化等都形成了進(jìn)一步的共識。但畢竟新的技術(shù)革命還難以突破，新的游戲規(guī)則體系正在醞釀過程中。

【游戲規(guī)則轉(zhuǎn)型 推動機構(gòu)完善】

“世界經(jīng)濟(jì)要想回歸迄今為止的增長，是等待出現(xiàn)第二個中國那樣的高增長國，還是不得不期待通過技術(shù)革新提高附加值？被期待成為第二個中國的印度在世界經(jīng)濟(jì)中的參與度很小，即便它維持7%的增速，要想成為世界經(jīng)濟(jì)引擎還需要很長時間。而物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等制造業(yè)的技術(shù)革新也在崛起，但是依然處在黎明期。”日本《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周刊刊登UBS證券高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家青木大樹的一篇文章分析認(rèn)為，像過去那樣全球都依靠美國經(jīng)濟(jì)來當(dāng)“晴雨表”恐怕已經(jīng)有些難度了。

青木大樹也指出，只要全球經(jīng)濟(jì)仍然追求制造業(yè)主導(dǎo)和人口增加為前提的增長模式，就會進(jìn)一步陷入增長乏力的深淵。“我們需要的是向著適應(yīng)人口結(jié)構(gòu)的變化，以人工智能等技術(shù)革新提高服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率的新增長模式的轉(zhuǎn)換，并出臺支撐這種模式的、能產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響力的財政和金融政策。”

“現(xiàn)在需要的是，在這些領(lǐng)域由G20推動范式轉(zhuǎn)換。”澳大利亞東亞論壇網(wǎng)站日前發(fā)表的美國喬治敦大學(xué)兼職教授阿努普·辛格的《如何拯救國際貨幣體系》一文認(rèn)為，全球金融危機對國際政策框架如何監(jiān)管、規(guī)范和管理全球流動性提出了關(guān)鍵性問題。而G20一直在設(shè)法找到解決辦法。

“很多因素凸顯了改革的迫切性。最重要的是，未來10年，新興經(jīng)濟(jì)體很可能占據(jù)至少一半的全球金融資產(chǎn)，這會產(chǎn)生大量全球系統(tǒng)性的重要銀行。”辛格認(rèn)為。

已經(jīng)有令全球市場感到振奮的信息出現(xiàn)。就在今年IMF年會前夕，10月1日，人民幣正式進(jìn)入SDR貨幣籃子，第一個由新興市場國家發(fā)行并被國際社會正式認(rèn)定的國際可自由使用貨幣，也正是國際金融貨幣體系發(fā)展完善努力的見證。

此外，G20所釋放的信號已經(jīng)有不少開始顯現(xiàn)效果，杭州峰會上各國領(lǐng)導(dǎo)人承諾推動發(fā)展的“綠色金融”或許就是一個很好的例子。

法國《世界報》刊文稱，國際資本市場上綠色債券的迅速增加引起了銀行、證券交易所和投資者的注意。越來越多的央行和金融管理機構(gòu)也采取行動，按照要求市場轉(zhuǎn)向綠色經(jīng)濟(jì)的“游戲規(guī)則”來轉(zhuǎn)型。“市場創(chuàng)新與政治信號之間的這種趨同，讓綠色金融成為金融中心競爭力的新挑戰(zhàn)。”

走向一個“新時代”的路上，沒有路線圖可循。但至少，“中國藥方”指出的方向是明確的。未來的關(guān)鍵，就看全球治理的秩序如何能在更廣泛的共識基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善了。